美国：失落的方舟？——美国专家谈美国经济与安然事件-重庆圣必德律师事务所

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美国：失落的方舟？——美国专家谈美国经济与安然事件

发布时间：2017-08-01

美国：失落的方舟？——美国专家谈美国经济与安然事件

“在座的人中谁看过美国电影《失落的方舟》？这部电影里的主角每当身临绝境的时候都能逃脱危险；一些研究美国经济的专家认为，美国经济就像这部电影的主角那样，每遇到危险时都能够十分幸运地逃离陷阱。”凯文博士用一个提问开始了他关于安然事件的演讲。

　　3月25日，美国著名的财经评论家詹姆斯－格拉斯曼和前美国联邦储备局系统管理委员会高级经济学家凯文－哈西特博士，一同在北京作了一次主题为 “在安然风波后，美国财政金融体系的稳定与开放”的演讲。

　　“我们知道最近几年美国经济经历了一些突发事件的冲击，但是它仍然没有被击垮；比如亚洲的金融危机、世界石油价格的大幅下降……造成了美国一些基金、小银行的破产；尤其是9·11事件……但是所有的一切美国都挺过来了。”

　　凯文博士接着说，最近来看，前一段时期美国经济处于萧条状态，甚至还出现了负增长；当时纳斯达克指数下降幅度极大；总之美国经济这几年出现了不少麻烦。但是，它却没有像日本经济那样陷入衰退，而且到今年的第一季度，我们预测美国经济GDP的增长率为4－5％。这是为什么呢？为什么美国的经济是如此稳定呢？

　　他介绍说美国加洲大学一位教授的研究成果表明，最近美国经济出现的萧条不能与以前美国经济出现的萧条相比；70年代的美国政府对经济管控比较严而且当时有强大的工会；当时美国政府也制定物价和利率，这种大政府导致了美国经济的不稳定。从卡特政府以来，美国实行了自由市场经济大大减低了美国经济的不稳定性。

　　凯文博士着重谈到了所谓“自由市场经济”。他说，自由市场经济中最关键的工具是美国有非常好的审计制度，其目的是为投资人真实地反映所要进行投资对象企业的经营状况；有人说，之所以美国经济具有较好的竞争力是因为它具备良好的审计制度。由于美国的审计制度是非常成功的，很多国家都采用了它的标准；但是使人尴尬的是，安然公司的破产使得人们认为这与美国审计制度的不完善有关系。

　　“是不是随着美国经济的发展，美国的审计制度已经不适应了呢？如果美国经济审计制度出了问题，那么整个美国的经济制度都会崩溃；尤其严重的是，是否美国经济再也不能出现强劲发展了呢？是不是美国经济开始休眠了呢？或者是美国经济已经失控了呢？”凯文博士最后还提出了他的设问，当然他的看法是乐观的。

　　而詹姆斯－格拉斯曼先生，作为华盛顿邮报和国际先驱论坛报的专栏作家，主要谈了他对于安然事件的看法。

　　他说，安然事件是一个公司做了一个虚假的报表欺骗它的投资者同时也欺骗了管理者，使投资者相信本来没有的业绩。对于上市公司来说，最重要的是要有真实、准确的信息提供给投资者。在这样的制度里面，市场会给那些做假的公司以最迅速最残酷的惩罚。安然的例子就是这样的；投资者一旦发现安然在欺骗他们，结果是安然的市场值就两个月内从300亿美元跌落到零。

　　他特别强调说，投资者才不会等政府对安然采取了什么措施才作出决定，他们已经做出了安然有罪的宣判。同安然合作的会计公司安达信也失去了50多年来的荣誉和财富，面临崩溃的边缘。从一定程度上说安然事件是一个丑闻也是令人尴尬的，但是另一个角度看说明这个社会是健康的。投资者的选择没有等到市场管理者对有罪公司作出宣判，他们就已经决定怎么做了。

　　他分析说，安然的错误在哪里呢？安然本身是一家能源公司，但是在他发展的过程中它决定进入能源市场的分销环节，转向成为一家贸易公司，同时还进入宽带等其他贸易领域。但是这些领域都是非常有竞争力的领域。必然地安然在这些方面就丧失了很多利润。而安然公司又企图掩盖他们的债务和利润减少的情况；最后这些被隐藏的信息被一个投资者发现了。他将发现的信息公布于众。最后安然公司被迫承认隐瞒了债务等其他方面的信息。

　　由此他的结论是，“运作良好的公司会得到市场的回报，而那些做假的公司就会受到惩罚。一一项研究报告表明，那些透明度高、管理好的公司比那些透明度低和管理不善的公司的市场回报率要高8.5％。在短期内一些作假的公司可以做到隐藏信息欺骗投资者，但是长不了。”

　　而对于人们担心安然事件所产生的后果的问题，他说：“一些媒体甚至推测它会吓跑美国的许多投资者；使他们对市场失去信心。实际上，这个事情并没有发生。从今年1月份来看，美国就有200亿美元的新的资金进入股市。投资者在股市里的欺骗者和诚实者里作出了区分。当然也有更多公司表示愿意把除法律规定以外的信息透露给投资者。比如美国的通用电器公司就公布了比前一年多30％的信息。运通公司也透露了更多的信息。许多美国公司认识到，如果他们公布更多的信息，那么投资者就会对他们有更多的信心。”

　　对于中国的投资市场，两位专家建议中国建立新的审计制度使得新的公司筹集资金促进自己的发展。他们认为中国可以借鉴德国的审计制度改革的做法并从安然事件当中吸取经验。
新华网·许小飞